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    谭雅玲:今年国际金融市场为何混乱

    2012-05-17 10:46:57 发布  本站原创   【字体: 】   浏览
    【导读】2012年第一季度的国际金融市场十分明显的表现在于市场基本规律被严重破坏,舆论导向被误导,市场理论原理被严重改变,市场战略规划被规划者操控。

    中国品牌网讯:近年以来国际金融市场 重新面临比较复杂和相对混乱的局面,集中突出于美元汇率错觉的预期和判断,进而市场基本方向没有了定位,价格基本趋势没有了定律,技术定量没有了定义。美元主线影响进一步错乱市场的判断和基本节奏,金融市场愈加困惑主要源于基础因素的巨大变化,即价格要素的基本点已经完全脱离供给和需求的定位,快速而大量的极端投资乃投机的定向推进迅速。

    澳门银河赌博网络平台 今年以来国际金融市场在美元强势反弹的预期下,实际美元汇率反向贬值运行,比较突出的表现是美元指数,进而导致所有价格方向错位自己定律、错位基本周期、错位经济实际。其中黄金价格定律违背常规与异常,正常水平的波动被拉大,下跌异常波动的空间被扩大,难以预料突出。尤其是国际石油价格的基本周期在扩大,并打破市场传统的基本搭配,伦敦石油价格继续高于纽约,而实际上此时的国际石油价格上涨并不对应经济实际,完全以需求供给论证国际石油价格难以清晰,或成为经济杀手的根本原因在于投机因素,既没有反映经济需要,也有背于石油价格自身规律。所谓百年不遇的金融危机和前所未有的金融危机的深刻内涵是值得仔细研究和深入论证的,金融形势不那么简单。

    1、国际金融市场的基本特点。2012年第一季度的国际金融市场十分明显的表现在于市场基本规律被严重破坏,舆论导向被误导,市场理论原理被严重改变,市场战略规划被规划者操控。

    特点一:美元汇率错乱方向判断。2011-2012年岁末年初的金融市场舆论导向在于强势美元反弹,解读的基本点在于美元价格强势将出现,但时至今日,美元指数并为在80点以上水平有进展,美元一直徘徊在78-79点附近,其80点水平向下的意愿和表象十分明显。市场解读的理由在于欧元有越来越多的问题,美国经济明显复苏,立足点在于短期和表面,尤其是对战略问题的忽略使得判断较为偏激和偏颇。美元是一个具有战略高度的货币,尤其是一个霸权意识很强的货币,其对手的的竞争是具有周密性和规划性,美元贬值面对对手竞争是杀手锏,所以美元一直追求贬值,并非用升值放弃对对手规划和竞争,而此时两者的价格博弈处于关键阶段,尽管美元贬值有很大的难度,美元与欧元的差异性明显不利于美元贬值的对策,但美元借助各种力量和条件努力规划和设计,国际黄金价格下跌中具有美元贬值策略的技术组合需要。

    特点二:美元政策错位资质理解。美元货币政策的落脚点依然集中于对美联储QE3的期待,市场价格的错乱与这种政策的预期具有直接的关联。由于美元货币政策的基础是在美国经济全球化的基础上形成,美元不仅是霸权货币,更是特权货币,进而对美元货币政策的理解并不能局限在单一国家和地区的货币政策基础概念上。实际上美元货币政策的两轮宽松,即所谓的QE1和QE2是基于美元全球金融市场覆盖率的战略远见和高度目标,未覆盖全球快速增长的经济能量和财富水平,美联储印钞票是为全球市场布局的战略规划实施,并不同于我们的理解和解读是为了美国经济和金融危机。在独特金融危机的表现非常诡异的状态下,美元的货币政策也非常独特,美元不仅具有了更大的控制力,并且更具备了更大的全球市场驾驭力。欧债危机愈加严重的过程中,欧元价格不跌反涨就是一个最好的说明和例证。两者价格之间恰到好处的体现美元货币对策的意图和目的。

    特点三:美元经济错行实际状况。美元经济基础给与美元汇率更加充分的表现空间和条件,美元贬值既迎合全球跨国公司利益的需要,也不会伤害美元的投资信心,所以美元贬值的对策带来的结果是美国经济复苏强劲,美国公司盈利扩大。美元以最小的价格代价赢得全世界最大的市场效益。美元汇率与美元经济关联完全脱离传统理论的指引,经济利好汇率上扬、经济不好汇率下跌。美元作为一个极其成熟的货币、极其娴熟的货币,不仅会利用传统理论,更会发现和创造理论的新基础和新要素。美元经济的基础越加稳固给与美元汇率运用更加充分的余地。刚刚发布的美国去年第四季度的增长达到3%的水平,包括美国失业率稳定下降到8.3%的水平,实际上对美国经济的解读应该是很健康而稳定的发展,很有效率和收益的调节。其实不然,全球对美国经济的解读是发生误区和盲区,偏激的被误导和错觉,使得美元有了更好地发挥。美国经济的实际状况需要全面论证和长远判断。

    纵观今年以来国际金融市场的特点,市场可以清楚地发现整个金融市场的交叉性和交融性在扩大,金融理论超时代、金融技巧超规律和金融预期超传统是要用心的,并不难么简单照本宣科或按部就班,美元的高端是前瞻性的发现和发挥。2012年国际金融市场发展的原因比较明显的是一种市场结构和操作理论的转折,许多问题探讨的基础因素已经严重不同于过去状况背景和理论基础,如何认识这种变化,对把握市场和预期未来已经愈加具有很重要的意义。

    原因一:流动性过剩的特征突出,价格周期定律混乱。2012年以来国际金融市场处在严重的流动性过剩乃泛滥时期,所有价格的基本规律超出常规和常态,无法判断和预料是金融趋势的基本特色,无论是美元走势或黄金价格都与大多数人的见解不一样,表明市场结构性和深层次的东西并未被发现,市场转变已经出现,但认识与判断的思维并未转变,结构和基础转变已经严重影响思路和判断角度。市场判断的失误来源于对市场不够透彻的了解和理解,尤其是对流动性过剩局面严重性估计不足。市场舆论依然非常简单期待美联储的QE3,十分极端预期再宽松的货币政策,这不仅不对症状态,并且潜藏市场失控的风险可能,政策本身的基本要素值得认真揣摩原因,准确判断真实状况与特殊地位。流动性过剩时代的规律需要重新研究定论。

    澳门银河赌博网络平台 原因二:投机过度的特点明显,技术常规常态转变。我们目前处的时期是心理因素占主的特别时期,预期是极端的投机情绪和技术对市场价格起到推波助澜的作用不可低估。而市场判断的基点被过于极端的预期是心理因素所绑架,甚至舆论导向严重偏离真是基础的基本状态,纯粹是一种理想或想象的前景描绘,许多论点是超越真实和事实,并不利于市场趋势与方向的准确度和可信性。尤其是我们过去很多传统的理论定义或规律定律都在不断的改变,市场心理在投机预期过强的状态下缺少耐心和细心,判断上的表面化、认识上的简单化、论据上的短期化有违于风险识别的基础要素,简单讨论和议论风险防范和应对脱离现实,并不是风险有效对应。市场心理的过渡与投机情绪的极端化具有直接关联,进而直接影响规律的观察与总结乃创新。

    原因三:美国因素的成熟凸起,调节策略灵活有效。目前美国舆论引导的作用十分强大,无论美国自身的问题评价,或对其他国家问题的讨论,有点过于极端化和短期化,忽略了美元霸权的特殊定义和美国国家战略的战略高度,进而对美元的理解偏激于风险崩溃与瓦解,对美国经济悲观于复苏进程与指标。因此,面对美元很有影响力的现实,不断增量的储备地位份额,以及美国经济不断复苏强劲的指标,市场被舆论导向诱导为美国经济风险关注,市场急切、一直期待的美联储QE3就是这种状态的直接结果。IMF数据显示,截止3月底美元占全球外汇储备的份额在今年第一季升至64.9%,而整体储备连续第三季减少,涵盖大约三分之二的全球外汇储备的IMF数据显示,在大约4万亿美元的外汇储备中,已获知以美元为储备货币的金额升至2.6万亿美元,去年第四季美元占的比例为64%。尽管美元所占储备的比例升至自2007年第二季来最高,但较2001年第二季所占的73%有明显的下跌,这也是美元技术和价格调节的重要原因之一,力求稳定美元的市场份额,包括美联储QE1和QE2也是为市场份额的扩大再努力,不仅仅是美国经济的表面问题,而是为美元霸权的根基谋略。美国因素依然国际市场核心因素,美元对市场的心理影响力很大,对国际市场具有很重要的作用。但国际上对美元的判断和解读出现偏差,侧重点与评论角度不对称美元实际状况和实际需要,结果是失控局面扩大,混乱状态扩散,不稳定因素增多,而这对于全球化的霸权资质,美元特权的发挥极其有益。

    澳门银河赌博网络平台 国际金融市场状态和原因是十分复杂的,并非短期因素或局部原因可以断定的结论或定义。整个金融发展的过程与差异千差万别,讨论和论证市场不能太短期化、简单化,需要更多的角度与思考,准确梳理原因与背景,理性看待价格与价值,有效推理未来与前景。

    预计2012年余下的时间的市场变化将难以预料,心理因素的极端、环境状况的过度以及经济基础的差异将使得金融市场周期和结构完全不一样,价格方向、政策方向以及结果方向将因国而异、因势而为。未来突出的表现在于:国际金融新动向——美元霸权新时代;国际金融新特点——流动性过剩新时代;国际金融新趋势——投机过度新时代;国际金融新架构——三足鼎立新时代;国际金融新问题——基础金融新分化。预计2012年的未来将面临更大的风险压力,不确定依然突出。然而。2012年的国际金融市场依然有惊无险,震荡突出、恐慌继续、判断艰难以及不确定性延续,但博弈的胜败已经明显变为主动和被动局面,市场需要静心面对自己、理性面对全局、细心规划对策、精心推进市场,使得自己发展与全球稳定并行,促进市场大发展和体制高效率。

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